貸評山下 - 黃元山 2018年2月11日

貸評山下 - 黃元山 2018年2月11日


貸評山下：社會性的金融


■世界銀行首次推出兩批「疫症債券」，名副其實為應變全球爆發大型流行傳染病所研發。互聯網



筆者關心企業社會責任議題，亦深信財務績效並不應該是投資者的單一考量，而是能夠透過投資行為，為地球及社會做更多有意義的事。時代巨輪不斷運轉，金融及投資市場不能再墨守成規。美

貸評山下 - 黃元山 2018年1月14日

貸評山下 - 黃元山 2018年1月14日


貸評山下：跨境併購


■有市場評論指，近年中國企業不斷往海外進行併購，背後藏著國家任務。資料圖片



展望環球金融市場局勢，科技進步影響產業既有營運模式，企業必尋找創新的出路自保，當中跨境併購有助企業快速改變產業結構，增加市場競爭力，提升整體增長能力，筆者相信這是大勢所趨的潮流，也是企業

貸評山下 - 黃元山 2017年12月31日

貸評山下 - 黃元山 2017年12月31日


貸評山下：內地數碼醫療


■百度建立移動端應用程序，提供醫生在線諮詢服務。資料圖片

數年前，內地有段時間曾熱烈探討醫療保健、電子病歷（EMR）、遠程醫療等關鍵詞，這其實是指數碼醫療技術，以電子、網絡、通訊、訊息技術等基礎，全方位地與臨床技術結合，形成數碼化為主要特質的新型醫學科學診

貸評山下 - 黃元山 2017年12月17日

貸評山下 - 黃元山 2017年12月17日


貸評山下：垃圾債ETF


■垃圾債的指數的利率，只是比美國國債高3.5%左右。資料圖片



筆者一向支持被動性的投資，如ETF和追蹤指數基金等，不過，使用ETF，尤其是投資於股票以外的ETF，便需要謹慎。事實上，筆者對於追蹤垃圾債指數的ETF尤有戒心。垃圾債，好聽一點就叫高收益債券，是

貸評山下 - 黃元山 2017年12月3日

貸評山下 - 黃元山 2017年12月3日


貸評山下：央行Put


■1987至2006年期間，時任美聯儲主席格林斯潘藉降低利率解決美國經濟及股市困境。資料圖片



從1987年美國股市崩盤以至2008年金融海嘯爆發，環球金融市場上接二連三出現「格林斯潘看跌期權」（Greenspan Put）、「伯南克看跌期權」（Bernanke

貸評山下 - 黃元山 2017年11月19日

貸評山下 - 黃元山 2017年11月19日


貸評山下：美國金融監管


■特朗普上任後，一直幫助大型金融機構減輕監管制度的負擔與壓力。

最近美國財政部發表報告，提出不少放寬股票、衍生工具等金融產品的發行規則及監管措施建議，欲以更具效率的方式，重新提振美國資本市場的經濟增長。筆者認為，隨著英國脫歐，逼使美國必須重新整理歐美之間交

貸評山下 - 黃元山 2017年11月5日

貸評山下 - 黃元山 2017年11月5日


貸評山下：從潔淨能源看英國經濟前景


■筆者認為，清潔能源計劃能幫助產業降低成本及持續發展；圖為英國的海上風力發電設施。互聯網

全球暖化問題嚴峻，已經直接負面影響全球宏觀經濟，聯合國亦堅持要求各國政府抱正視態度面對，制訂具體保護環境、節省能源等政策措施，以遏止氣候危機爆發。對此，英國

貸評山下 - 黃元山 2017年10月8日

貸評山下 - 黃元山 2017年10月8日


貸評山下：影響社會的投資


■Growth4Good是支援數據業務分析的商業加速器。

據全球影響力投資網絡（Global Impact Investing Network）調查發現，2016年環球金融市場有221億美元用於影響力投資（impact investing），並預計今年投資

貸評山下 - 黃元山 2017年9月24日

貸評山下 - 黃元山 2017年9月24日


貸評山下：全球跨境資金流萎縮


■歐洲債務危機後，全球經濟逐步回穩。資料圖片

最近麥肯錫報告指，全球跨境資金流總額由2007年的12.4萬億美元，減少至去年的4.3萬億美元，從高位計算看，總規模下跌達65%。有市場分析認為，熱錢不再四處流竄炒作，即使未來貨幣供應增加，也未必加重金融風

貸評山下 - 黃元山 2017年8月27日

貸評山下 - 黃元山 2017年8月27日


貸評山下：
中國對外直接投資


■據中國商務部資料，今年上半年的非金融對外直接投資較去年同期下跌45.8%。資料圖片

中國著名長篇小說《圍城》的書名來自法國諺語，大概含義是指「城裏的人想逃出去，城外的人想衝進來」，這話正好套用於現時中國經濟形勢，過去幾年不少內地企業急速地「逃出去」投

貸評山下 - 黃元山 2017年8月13日

貸評山下 - 黃元山 2017年8月13日


貸評山下：百年債


■六月中旬阿根廷央行發行期

貸評山下 - 黃元山 2017年7月30日

貸評山下 - 黃元山 2017年7月30日


貸評山下：投資備忘錄


■筆者認為，全球市場面對四低的環境，投資者需要步步為營。　橡樹資本網頁

橡樹資本（Oaktree Capital）的共同創辦人霍華．馬克斯（Howard Marks），其「投資備忘錄」（The memo）充滿價值投資洞見，與美國股神畢菲特「每年給股東的信」同樣

貸評山下 - 黃元山 2017年7月16日

貸評山下 - 黃元山 2017年7月16日


貸評山下：歐洲經濟火藥箱


■歐洲央行行長德拉吉

早前歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）指歐元區經濟復蘇加強，通縮已被通脹取代，歐元匯價出現上升勢頭，故鬆口暗示量化寬鬆（QE）將逐步準備退場。筆者認為，歐元區經濟前景看似樂觀，但銀行業壞賬問題堆積如山，歐盟各國政府往往以紓

貸評山下 - 黃元山 2017年7月2日

貸評山下 - 黃元山 2017年7月2日


貸評山下：淨利息收益率


■筆者認為，美國聯繫利率趨近於零，對環球銀行業打擊非常之大。　資料圖片



利率高低對實體經濟有莫大影響，對銀行業更是首當其衝，例如會決定銀行的借貸放款速度，甚至主宰銀行的淨利息收益率（net interest margin，NIM）。2008年金融海嘯一役，各國

貸評山下 - 黃元山 2017年6月18日

貸評山下 - 黃元山 2017年6月18日


貸評山下：社會責任投資


■私募基金TPG宣佈投放1億美元於社會影響力投資基金。TPG網頁



藉投資同時實踐社會公義、環境保護、永續性經濟發展等正面價值因素，帶動近年社會責任投資（SRI）於全球成為快速發展的新型投資產品，造就SRI全球資產管理規模（AUM）高達23兆美元。然而SRI自2015

貸評山下 - 黃元山 2017年6月4日

貸評山下 - 黃元山 2017年6月4日


貸評山下：
醫療行業的藍海


■日本通過研發護理機器人，解決老人的醫療保健及護理問題。資料圖片



在科技的推動下，人口老化和銀髮市場可能會對傳統的醫療產業帶來改革，也可能會有發展藍海的機會；傳統以來，醫療產業著重醫病，越多病對醫療產業需求越大，但其實老年人不單只希望病愈，而是能防範於未然

貸評山下 - 黃元山 2017年5月21日

貸評山下 - 黃元山 2017年5月21日


貸評山下：物業衍生產品


■本港樓市勢如破竹，最新公佈樓價指數再創新高。　張志華攝

買樓但驚樓價大跌，投資者有何途徑規避風險？最近英國有基金公司結束營運旗下一款追蹤當地樓價的「物業衍生產品」（Property Derivatives），又再引起這些另類衍生產品的討論。

物業衍生產品是

貸評山下 - 黃元山 2017年5月7日

貸評山下 - 黃元山 2017年5月7日


貸評山下：
美國金融機構的回顧和展望


■高盛過去半年的業績表現令人失望。　資料圖片



俗話說「人比人，比死人」，靠互相比較凸顯自己高人一等，筆者認為並非好事；但是金融世界，投資者把企業拿來比較優劣，例如業績、管理質素、投資風險程度等因素，卻是「知己知彼，百戰不殆」的基本功課。最近，美國

貸評山下 - 黃元山 2017年4月23日

貸評山下 - 黃元山 2017年4月23日


貸評山下：中式PPP


■「政府和社會資本合作」融資模式，預計能幫助中國建築業的訂單大幅提升。　資料圖片

早前有國際評級機構指「政府和社會資本合作」（Public Private Partnership，簡稱PPP）將是中國地方政府推行基礎建設投資的主要融資模式，該報告預計PPP實施

貸評山下 - 黃元山 2017年4月9日

貸評山下 - 黃元山 2017年4月9日


貸評山下：合作或是取代？


■AI發展迅速，早成為金融交易等領域的基礎技術。　資料圖片

早前中國經濟學家朱民表示，未來中國製造業取決於人工智能（AI）技術，筆者認為AI不會局限於某類行業，倒是在下個時代無處不在，而當今問題是身為企業領導者應如何把握AI與人類頭腦緊密合作，而非互相產生競